
1、国际宏不雅对A股的影响
好意思联储主席近日禁受国会质询,默示将依据6至7月数据决定降息旅途,同期点阵图也清楚好意思联储里面关于降息意见不合加大,这齐使得市集开动提前计价降息,纳斯达克贴近历史高位。A股相同受到提振,但A股估值现在处于历史均值以上水平,很难联接大幅冲高。此外,认识币宗旨近期火爆,认识币关于跨境来回结算具有较高的便利性,同期也可用作新式储备货币,关于一个国度的金融市集高水平对外绽放意旨超卓。在A股市集短少热门题材确当下,确乎不错动作资金重心流入的对象。然而,认识币动作来回绪论取代好意思元的说念路仍较为远处,市集不宜过分追高。
2、国内经济复苏程度
上半年经济发达彰着好于2024年,但存在“强施行、弱预期”的不及。A股全市集剔除金融后,2025年一季度营收同比增速-0.5%。2024年度-1%,处于收窄趋势,但仍低于欠债端利率水平;2025年一季度归母净利润4.3%,2024年度-12.3%;2025年一季度ROE为6.64%,2024年度6.7%,仍处于自2021年以来的下行周期。化债配景下信用减弱、需求不及照旧面前主要矛盾,指数很难冲破核心大幅高涨。另一方面,在成立型资金托底的配景下,A股指数短期相同不会出现大幅下落的走势。预期已往指数仍以轰动为主。
3、股指期货市集特征
5月以来股指基差贴水幅度较大,咱们合计主要与指数因素股参加分成季有关。大盘指数期货基差漠视分成影响后基本处于平水情景。各指数非主力合约包含分成影响下基差贴水年化处于周期高位。
4、若何用繁衍品抒发不雅点
在轰动渐渐成为市集一致预期的配景下,市集波动率处于低位,建议尝试股指期权日期价差战略,卖出沪深300股指期权近月平值合约,同期买入沪深300远月平值合约,在delta对冲的情况下,赚取认识Theta收益,该战略风险来自于当波动率大幅上升时可能靠近失掉。
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拖累剪辑:李铁民